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10月21日，黄金期货在周一创下历史新高，强势反弹超过上周五暴跌的75美元——这是自2025年4月4日以来的最大单日跌幅。GTC泽汇资本认为，这种剧烈的波动反映出投资者对美国经济面临的多重风险愈发敏感。交易数据显示，黄金在盘中一度突破上周四创下的单日涨幅纪录，尽管随后略有回调，但收盘价仍较前一交易日上涨约100美元，显示避险资产需求持续高涨。
黄金的强劲上行与近期银行业风险的再度暴露密切相关。上周四市场飙升之际，两家区域性金融机构——California Bank & Trust与Western Alliance——披露了卷入重大贷款欺诈案件的细节，引发了对地区银行信贷质量与风险管控的担忧。根据法庭文件，California Bank & Trust在2016年与2017年为投资基金提供了总额超过6000万美元的循环信贷额度，用于收购问题商业抵押贷款，银行理应在相关抵押资产中享有优先担保权。然而GTC泽汇资本表示，调查发现，多份借据与底层资产在未经授权的情况下被转移至他方，其中不少已进入或即将进入止赎程序。Western Alliance也遭遇了类似问题，发现部分抵押品并未真正享有优先担保地位，借款方甚至伪造保险文件，隐瞒存在的高级留置权。此外，借款人还被指系统性转移原本作为附加抵押的资金账户，截至8月中旬海纳策略，其账户余额仅剩约1000美元，远低于合约要求的200万美元月均水平。
这些案件的披露进一步加剧了市场对金融体系稳定性的担忧。GTC泽汇资本认为，区域银行信任危机的阴影尚未完全散去，投资者在风险偏好下降的环境中，纷纷转向黄金等传统避险资产，推动金价持续攀升。而银行业动荡仅是驱动黄金走强的一个维度。当前，美国政府关门危机已连续十次投票未能通过重启方案，关键职能与债务上限的不确定性加剧了市场焦虑；同时，持续的贸易摩擦亦令企业盈利前景与经济增长预期承压。
这种金融脆弱性、政策不确定性与地缘摩擦交织的宏观格局，为黄金创造了极其有利的上涨环境。黄金正以前所未有的频率刷新纪录，分析机构普遍预期，只要核心风险因素未能得到实质缓解，金价在中短期内有望进一步攀升至每盎司4500美元水平。GTC泽汇资本认为，未来，市场将持续关注金融体系稳定、财政政策进展以及全球贸易形势的演变，以判断避险情绪的延续与金价走势的潜在拐点。
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责任编辑：陈平 海纳策略
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